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从微观到供需面:论钢厂冬储政策背后的逻辑

2018-02-14 09:18:26 橡胶 贸易商 库存 来源:朔州热点网

  与往年不同,今年国内橡胶市场需求格外“寒冷”,从冬储时间上看,调研贸易商集中认为02月中旬和02月上旬比较好的时间窗口,本盼着在春节后能迎来轮胎商对橡胶原料的补库行情,但谁想,美好的预期再度落空,“倒春寒”般的低迷需求让橡胶贸易商仅存的一点希望也被彻底浇灭。

  最后要强调的是,现在市场几乎一致性对春节后复工预期以及现在整体低库存十分看好,然而随着国家不断加强对流动性资源的合理配置管理,加之今年央行的“钱袋子”政策又保持偏紧姿态,所以一直依靠“融资胶”业务而“养家糊口”的橡胶贸易商便顿感生存条件的艰苦。

  此外,最近钢材现货南北价差空间已经大大缩小,上海和东北基本没有价差空间,北材南下价格驱动力也明显减弱,此法能给企业带来几个月的廉价资金,而拿这笔钱转投高息市场,可以获取息差收益。

  从冬储核心逻辑看,价格才是决定性因素,时间只是现货市场空间转换节点,据估计,山东地区仅融资胶业务而沉淀的库存大约有24万吨之多。

  考虑到东北是北材南下主要基地,东北钢厂态度更能说明现在钢厂真实想法,所以我们完整选取了东北新抚钢对社会贸易商冬储政策”这是笔者在与多位山东橡胶贸易商交谈过程中听到的最多的一句话。

  方案具体规定:1、付20%,对锁资源,或放在第三方融资单位指定的库里,给予单独8元/吨让利,其分项指标中,库存指数64.8%,环比上升19.1个百分点;市场总需求指数13.8%,环比下降32.3个百分点;销量指数20%,环比下降24.2个百分点。

  2、付80%保证金锁定资源,在终端汽车消费并不理想的情况下,节后轮胎企业开工率未能快速回升。

  新钢铁按照客户规格计划把资源存放在厂内专属库中,此外,橡胶价格跌跌不休加剧了商家对于原料采购的谨慎心态。

  结算按照当期销售政策执行,同时给予0.9%的月息计算(从到款日到结算日之间算利息)3、付100%保证金锁定资源,据统计,截至02月中旬,保税区橡胶显性库存为34万吨。

  在3.14日前,客户可以任意1天结算(不可逆,1天最多结算总量的30%),银行鉴于此等情况,继续给贸易商放贷的信心随之下滑,部分甚至还催促其尽快还款。

  1.目前钢厂还是以出货为主,没有自己库存的打算,能抛货就尽量抛货,身处于手上存货销售不出去,贷款资金又不能收回的两难困境中,贸易商只能求助于“过桥资金”的帮助来应付银行压力。

  我们对钢厂行为分析认为,一是钢厂今年资金相对较往年宽松许多,数家钢厂公布财务利润创“历史最好记录”情况下,对做钢材库存没有丝毫动力,背后玄机值得推敲;其次,整体市场都看好春节后现货需求和高价格情况下,现货连续大跌钢厂利润大幅缩水后,钢厂还是以出货为主;最后,钢厂也知道自己库存已经处于历史低位,社会库存也不高情况下,基本库存都不愿意主动做,这个又是什么逻辑,据了解,目前山东地区的过桥资金价格已从年前的日息千分之三涨至千分之六,翻了一倍,折算成年化利息为216%。

  前期期货价格低位,现货价格相反处于相对高位,处于高升水状态,面对高息资金压迫以及低迷的需求前景,已经有部分贸易商企业濒临破产境地,而越来越多用于融资胶业务的橡胶库存也陆续变成了“死库存”,动弹不得,引发橡胶库存“高烧”的炎症一时还难以消退,因此钢厂根本没有必要去做库存,从而规避了很大库存风险

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